7月的挖掘机销量的确亮眼，单月销售11123台，同比涨幅45.3%，不仅远高于去年7月，而且比历史上所有的7月都高。

　　原本每年的七八月是挖掘机销售的淡季，但今年淡季不淡，甚至可以跟一般年份的旺季媲美。

　　有人说，“7月份挖掘机销售大增的背后，是近期高层会议重提基建投资。”笔者不敢苟同。

　　因为政治局提出“加大基础设施领域补短板的力度”是7月31日的事情，即使听到7月23日国务院常务会议“在推动在建基础设施项目上早见成效”的声音后赶快行动，但也只有一周时间，突击花钱是来不及的，挖掘机销售不像买家电，需要一段周期。

　　显然，不是预期刺激了挖掘机销量大增。

　　是固定资产投资增速吗？

　　今年前7个月投资同比增长5.5%，增速为1992年以来新低；但同期挖掘机销量涨幅却是58.7%。再看看去年，投资增幅只有4.2%，挖掘机销量大涨97.4%，差一点翻倍！当然，投资低迷也不是一年两年了，2009年投资增速达到30%的峰值后就进入了下行通道，挖掘机销量的峰值是在2011年出现的，滞后了两年，随后一路走低，直到2015年见底，2016年至今开启了新一轮的上涨周期，但投资增速仍旧持续低迷。

　　晚于投资增速见顶，却又早于投资增速见底，挖掘机销量起伏于大的经济周期环境，但难以承担基建投资和宏观经济晴雨表的大任。

　　近两年挖掘机销量大增的原因，更多来自行业内部，机器的更新换代。

　　2016年的更新需求是46840台，当年挖掘机销量是73390台，更新需求占到6成以上，2017年更新需求是61891台，预计2018年的更新需求上升到81536台，2019年102310台，2020年145532台。

　　更新量逐年大幅上升，是因为受国家环保政策持续趋严影响，2016年4月起国家对工程机械的节能及排放标准制定的更为严格，非道路移动机械柴油机污染物排放标准已经执行到了第三阶段，淘汰不符合要求的挖掘机势在必行，同时上一周期的高峰期，也就是2009年到2011年的销售的挖掘机已经陆续进入淘汰期。

　　据研报预计，2018年有望淘汰掉市面上大部分的“国一/国二”挖掘机，因此未来一段时间，工程机械市场将受严格的环保政策利好。

　　假设挖掘机和装载机的寿命为10年，且起始年上三年的机器被淘汰掉40%，即需要更新换代的机器，剩余60%的机器继续正常工作，更早年份的全部淘汰掉。

　　未来更新需求占比有望大幅提升，初步测算2018年挖掘机更新需求占比有望达到45%-48%，2019年有望达到50%。

　　近半数的销量来自于机器设备的更新换代，而不是投资拉动，有别于上一轮四万亿刺激下的挖掘机销量暴增。