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   四节八边形吊臂,主臂全伸25.5m,单缸绳排伸缩系统,同吨位产品臂长最长,性能最高,达到10吨级产品性能;
   起升具有单双泵自动切换功能,微动性好,同时效率高,覆盖竞争对手;伸缩、变幅速度采用大排量泵,效率高;
   起重机智能臂架控制技术,吊装工况自动规划功能,提供最智能化的作业规划与作业安全保护,力限器系统,危险操作报警使得操作更安全,整机线束防水升级,成熟的配套体系,使得整机更可靠;
   全新外观造型,全覆盖走台板,全人机工程设计,带来全新使用体验。
   两桥通用底盘,东风和一汽两种配置,平头驾驶室,带卧铺功能,驾乘舒适性好。
   行业首创合作开发专用型通用底盘,越野能力强,油耗低,35%强劲爬坡能力。
   ABS防抱死制动系统,行驶更安全。
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徐工机械:高端制造国企标杆 未来三年跨越式发展

来源:慧聪工程机械网 本网发布日期:2018/1/10
 
      工程机械景气度有望延续,公司作为国企龙头的边际优势正在强化。判断定增引入战投后产品升级有望加速、治理体制将更加市场化,未来三年有望跨越式发展。

      投资要点:

      结论:工程机械景气度有望延续,新兴市场潜力巨大。公司作为工程机械国企龙头,定增引入战投后产品升级有望加速、治理体制将更加市场化,未来三年有望跨越式发展。维持2017-18年EPS为0.14/0.21元,上调2019年EPS为0.27(+0.02)元,维持目标价5.81元,维持增持评级。

      工程机械景气度有望延续,新兴市场潜力巨大。市场目前对工程机械行业18年演化方向及幅度有分歧,但我们认为:①工程机械下游需求旺盛叠加二手机逐步出清,产品仍处于主动补库存阶段;②基于工程机械巨大存量,且下游地产与基建固定资产投资需求平稳,判断18-19年行业更新需求将成为主导,托底行业增速;③全球产业链转移背景下,印度、巴西等新兴市场有望成为工程机械下一个“蓝海”,徐工机械已占据先发优势。

      背靠集团优质资产,国企龙头边际优势强化。市场此前更多关注行业龙头公司,我们认为在顶层“振兴实体经济、做强中国制造”战略下,公司兼具优质基因和国企背景,政策红利优势强化,有望比肩三一成为工程机械双雄。①伴随行业景气度回升,公司盈利指标全面向好、报表加速修复,17H1公司营收同比增长77%,主营起重机械、铲运机械毛利率均有所提升;②公司应收账款谨慎计提,历史包袱正大幅出清,18-19年业绩弹性较大;③目前公司定增进展顺利,进入高附加值新产品领域的步伐加快。

      引入战投上海华信,未来将形成产业链共振,治理体制将更加优化。

      催化剂:工程机械月度销量、集团挖机资产注入。

      风险提示:固定资产投资增速大幅下行、集团挖机资产注入低于预期。
 
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